杨建国
“2024年中国经济稳增长的关键是稳投资。”
12月6日，由每日经济新闻主办的第十四届中国金融发展论坛暨中国金鼎奖（金融）颁奖礼在京举行，本次论坛以“前瞻2024”为主题，国内外多位顶级机构首席经济学家现场出席，全方位多维度解析2024年经济金融走向。
其中，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟发表题为《稳增长的关键是稳投资—2024年中国经济展望》演讲时，作出上述表述。
唐建伟表示：“明年中国经济要稳增长，很重要的发力工具是财政政策真正积极起来。我个人预计2024年中央财政将提升赤字率至3.8%左右；地方专项债新增额度将提升到4万亿元以上；PSL、专项再贷款等预算外结构性融资工具仍将继续发力。”
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟图片来源：主办方
明年经济稳增长的关键是把投资增速稳住
为什么明年中国经济稳增长必须要稳投资？唐建伟认为，一方面，我国出口存在下行压力。
国际货币基金组织(IMF)最新发布的《世界经济展望》报告中将全球经济增速的基线预测值，从2022年的3.5%下调至2023年的3.0%和2024年的2.9%，远低于过去二十年（2000-2019年）3.8%的历史平均水平。“地缘政治等因素导致的全球产业链重构，脱钩断链等现象逐渐显现出负面效应，也将对我国出口带来一定压力。”
另一方面，消费复苏存“疤痕效应”。2023年我国社消零售修复斜率相对较缓，相较疫情前趋势仍有差距。消费复苏的疫后“疤痕效应”虽然在逐渐减弱，但居民消费意愿和消费信心修复可能仍需要一段时间。
另外，消费复苏在不同领域也存在分化，疫情之后服务类和线下接触类消费已经快速恢复，新能源车销售增势较好。但受房地产销售下行的影响，建筑及装潢材料类零售同比下降明显。
“而且今年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率已经超过80%，消费对经济增长的贡献度若在此基础上进一步上升，是有一定难度的。所以明年稳增长的关键，就是要把投资增速稳住。”唐建伟说。
预计地方专项债新增额度将提升到4万亿元以上
下一步该如何稳投资？唐建伟在演讲中表示，首先，稳投资需政策发力，财政政策发力空间较大。
“2023年前三季度，一般公共预算支出和政府性基金支出合计占GDP的比重年化约30.2%，从2020年9月以来趋势性下降。以一般公共预算+政府性基金预算+政策性银行债融资+PSL（抵押补充贷款）融资+专项债融资计算的广义财政赤字率，2023年以来也呈现下降趋势。”
唐建伟预计，2024年中央财政加杠杆发力，提升赤字规模到5万亿元左右，赤字率3.8%左右，加大稳增长、防风险力度。专项债继续扩容，新增额度提升到4万亿元以上，使用范围进一步扩大。扩大PSL、政策性银行债券等预算外结构性融资工具。推进发行特殊再融资债券，为地方财政平稳运行提供保障。
唐建伟认为，除了财政政策，货币政策也要与之进行配合。“中央金融工作会议强调，‘始终保持货币政策的稳健性’，未来货币政策将有‘做好跨周期和逆周期调节’和‘充实货币政策工具箱’两方面操作重点。”
在“做好跨周期和逆周期调节”方面，考虑到中国的核心CPI仍在低位，名义CPI同比出现负增长，降准、降息都有空间。
“充实货币政策工具箱”方面，为做好科技、绿色、普惠、养老、数字金融五篇大文章以及支持保障性住房、城中村改造和平急两用基础设施这“三大工程”的建设，预计央行仍会创设一批新的结构性货币政策工具以加大对这些领域的支持力度。
对于我国未来经济走势，唐建伟也作了进一步分析。他指出，“生产端正在迎来库存周期回升阶段。2010年至今，中国经济共经历了3轮完整库存周期，平均历时40个月，目前正处于新一轮周期回升的起点。另外，制造业购进端和出厂端价格指数已经走过了此轮周期的底部，将逐渐上升，PPI也处于回升阶段。”
“因此，从库存周期的角度来讲，明年中国经济应该能够进入新一轮补库存周期。总体来看，中国经济明年会进入新故事的开端，可以完全摆脱疫情因素的影响。”唐建伟说。
