杨建国
牛市又叫多头市场，指的是那些价格长期处于上升趋势的证券市场。价格变化的总趋势是不断上涨，以大涨小跌为特征。牛市整体运行趋势向上。虽有下降，但一波高于一波。买家多于卖家，供不应求，人气不断聚集，投资者愿意追高，新账户不断增加，新资金不断涌入。
牛市的特征
1、小型股先行反弹，新高价不断出现；
2、当不利于股市的消息频频传出，而股价却不能下跌时，正是多头买入的机会。当杂志报刊宣布看涨消息时，股价上涨；
3、股价继续大幅上涨，先是小幅回撤，然后大幅上涨。个股继续以循环方式推高指数；
4、人气持续聚集，投资者追高意愿强烈。新开户数不断增加，新资金不断流入；
法人、大户入市购买；
5、除息和除权股票将很快能够填补利息或股权；
6、均线均多头排列，日线、周线、月线、季线平行向上排列。6日RSI在50-90之间介入；
7、整体经济形势明显好转，政府利好消息频频传出。本地股市与周边股市同步上涨，区域间经济呈现活跃态势。
40年大牛市终结哪一天？
从 2021 年和 1990 年的峰值下跌超过 20%，创下的
在加息的疯狂之下，全球金融市场发生了重大变化。固定收益市场受到的打击尤其严重，从 2021 年和 1990 年的峰值下跌超过 20%，创下了此后的纪录。最大跌幅陷入熊市。华尔街公司认为，长达 40 年的全球债券牛市正式结束。面对这场风暴，著名价值投资大师、财富管理公司 GMO 联合创始人兼首席策略师杰里米·格兰瑟姆在一份新报告中写道：我们正在进入爆发前的最后阶段，一场壮观的崩溃迫在眉睫。
在关键时刻，美国最新的就业数据已经出炉。 9月2日晚，美国劳工部称美国8月非农就业人数增加31.5万，超过市场预期的30万，美国8月失业率达到3.7%，我明确表示我记录了。超过 7 个月 3.5% 的预期。其中，非农就业人数连续第五个月超预期，这在一定程度上表明美国经济热情仍处于高位，促使华尔街认为美联储不会加息。利率会议很可能举行。再次加息 75 个基点。今日美股收盘，三大股指再度集体下跌，纳斯达克指数自 2019 年 8 月以来连续六个交易日下跌 1.31%。
其中，全球债券市场首当其冲。追踪政府债券和投资级公司债券总回报的彭博全球综合指数继续下降。与2021年的峰值相比，指数累计跌幅为该区间突破 20%，创下自 1990 年初以来的最大跌幅并进入熊市。
据彭博社报道，华尔街公司表示，长达 40 年的全球债券牛市正式结束。今年 8 月，英国和德国的债券市场尤其悲惨。其中，对货币政策最为敏感的英国和德国，两年期国债收益率创下单月最高涨幅，国债价格继续大幅下跌。根据欧洲公布的最新数据，8 月份欧元区通胀率升至 9.1%，再创历史新高，超出市场预期。数据公布后，市场直接发出欧洲央行9月加息50个基点的警告，进一步打压全球债市。
全球股市跟债市一起下跌的情况更加罕见。MSCI全球股票指数下跌16%，MSCI全球股票指数跌幅更大。资产配置变得非常困难。自年初以来，美国投资界的经典策略之一，60/40投资组合（即60%的钱投资股市，40%投资债券），2008年可能跌幅为 15% 以来最差。年亏损。
至此，全球债市危机可能无法化解。首先，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）对过早放宽政策发出强烈警告。美国市场目前预计美联储在 9 月会议上加息 75 个基点的可能性上升至 70%。中信证券明明团队认为，短期内，美国工资和通胀螺旋式上升的风险很高。如果非农就业和通胀数据进一步支持这一观点，美联储计划在 9 月加息 75 个基点，从而推高 10 年期国债收益率。
