作者戴笠
本周，A股市场经历了显著的调整，沪深指数、创业板、科创板、北证指数均出现大幅下跌，市场悲观情绪有所升温。然而，在宏观经济数据方面，10月份的数据显示出在一系列稳增长政策的推动下，经济各方面都有所改善，经济韧性显现。
A股市场的本周回调既有外部因素也有内部因素。外部方面，美国大选结果导致美债收益率大幅上升，美元指数走高，部分外资开始回流美国，加速了A股的调整。内部方面，传言监管对游资炒小炒差的窗口指导导致市场风格转变，流动性快速退潮，概念股加速回落。
展望未来，随着本轮小盘股行情的结束和美元升值的扰动，市场短期内仍有回调的需求。但中长期来看，对A股市场仍然保持乐观态度。政府部门对刺激内需改善和资本市场健康成长的坚定态度为市场提供了支撑。同时，证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》也彰显了监管层面对完善资本市场基础制度的积极态度。
在10月的经济数据方面，消费成为最大亮点。社零同比增速高于预期，主要得益于耐用品消费继续走高、房地产销售回暖带动地产后周期商品消费回升、“双十一”促销前置以及居民就业和收入继续好转。投资端方面，不含电力基建投资增速显著上升，基础设施投资回升，地产投资降幅收窄，制造业投资保持上升趋势。供给端方面，工业增加值仍处于较高增速区间，工业需求出现明显改善。
综合来看，在一系列稳增长政策的持续显效带动下，10月经济各方面都有改善。受益于“以旧换新”等政策以及房价降幅的短期缓和，四季度消费或有望继续处于回暖态势。同时，叠加“两重”政策下基建的支撑，在较低基数的背景下，预计四季度的GDP增速大概率上行，全年大概率实现5%左右的预期增速目标。
然而，投资者仍需保持谨慎态度，密切关注A股成交量的变化、特朗普政府的新动作以及人民币汇率变化等因素。同时，也需关注四季度经济表现和12月的中央经济工作会议等重要事件。在任何情况下，投资都需谨慎决策，如有需要务必向专业人士咨询。
