杨建国
2024年是全球经济周期的轮动之年。供给冲击的余震、政策环境的变化、产业结构的转型等因素将对经济增长和市场表现产生深远影响。在这样的背景下，明年全球经济将呈现怎样的走势？中国经济又将如何应对挑战，把握机遇？论坛中，工银国际首席经济学家程实发表了主旨演讲，从“全球经济大拐点”和“中国经济新故事”两个层面，对这些问题进行了深入的分析和展望，讲述了“不一样的中国故事”。
2024年是全球经济周期的轮动之年
程实指出，2024年将是从熵增转向熵减的过渡之年，也是走出“滞胀”的关键一年。全球经济混乱并未彻底消散，仍受供给冲击的余震压制，但开放性和竞争力的提升将有助于系统稳定，也给经济转型提供契机。
“于政策而言，2024年将是货币环境由紧转松的一年，欧美央行将逐步从加息转向降息，中美利差倒挂则有望缓和。”他分析道，对市场来说，明年将是风险偏好渐次回归的一年，大类资产轮转速度加快，活跃度提升的同时波动性也将明显放大。对产业来说，2024年将是“新陈代谢”自然加速的一年，新技术带来的产业革命将更加来势凶猛。
“我们现在所处的恰恰是过去的终结和未来的伊始。”他认为，2024年是全球经济周期的轮动之年，全球经济将呈现“缓步增长（滞胀走向衰退）、高度敏感（政策转向加剧资本轮动）、深层转变（后疫情时代全球经济结构变化与地缘风险影响相互叠加）”三大特征。
程实预计，2024年全球经济整体增速将有所放缓，全球GDP增长速度将从2023年的3%左右小幅降至2.8%，主要受到供给冲击的疤痕效应、全球人口老龄化、持续加息的累计效应、地缘风险与贸易保护等因素的影响。
2024年将是资本市场高度敏感的一年。“需要注意的是，一旦欧美央行由鹰转鸽不及预期，金融市场势必将发生异常波动。”程实强调。
同时，全球经济结构深层次转型将持续。程实指出，在疫情、加息和地缘三大风险先后冲击下，全球部分国家债务结构扭曲加剧，2024年预计全球超过30%的国家将继续面临债务风险威胁。
“从积极因素来看，数字经济正在形成新的高质量的生产力，绿色经济的加速发展，包括新能源技术的加速落地，也会让人类经济社会的发展更加可持续。”
中国数字经济占GDP的比重有望在2027年达到60%左右
“中国仍然是全球大类资产配置中不容忽视的压舱石。长线投资中国的基准逻辑在于，中国始终具有超出全球平均水平的潜在经济增长速度，这给投资中国带来了可观的长期回报。”程实表示，2024年对于中国而言，是一个新故事的开始。
“虽然市场关注点更多聚焦于中国消费升级，但我们认为，伴随着中国式内生增长模式的逐步确立，消费筑基将成为更显著的行业趋势，是未来我国经济增长的主要动能，也是长线投资中国的重要领域。”
程实指出，在新务实主义消费下，衣食住行等基础性消费在中国仍将作为主导的消费领域，重心下沉的市场与更新换代的需求将造就中国消费筑基的投资热点，体育鞋服和专业运动、健康饮食、绿色智能家电、绿色住宅、新能源汽车等细分行业或将受益于新务实主义的消费习惯。同时，服务消费有望成为内需新增长点。“人均服务消费支出占消费总支出比重到2030年之后有望升至50%或以上。”
“数字经济不是虚拟的概念，而是实体经济的半壁江山。预计中国数字经济占GDP的比重有望在2027年达到60%左右。”他认为，凭借庞大人口基数、科研储备和应用场景普及等维度的禀赋优势，中国数字经济有望展现出显著的发展加速度，为长期投资创造丰厚的时代红利。
从中长期的角度看，在储能技术成熟的背景下，大力发展可再生能源是保障能源安全、摆脱能源危机的核心关键。“中国拥有全球最完整的光伏产业链，同时也是全球最大的光伏需求国。目前已经形成一个不断自我成长的良性循环，这独有的竞争优势是其他国家短期内难以复制的。”程实认为，全球的能源转型将为中国的绿色低碳产业带来更多发展机遇。
