作者戴笠
设备更新和消费品以旧换新正在提振板材消费预期。国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，涉及船舶、货车、农业机械、家电等领域，有望提振板材消费预期。
此外，7月22日，商务部发布公告，决定自2024年7月23日起，对原产于欧盟、英国、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷所适用的反倾销措施进行期终复审调查。在调查期间，继续对原产于欧盟等的进口不锈钢钢坯征收反倾销税。
反倾销措施其实是一种贸易救济手段，旨在防止外国产品以低于正常价值的价格进入国内市场，从而保护国内产业免受不公平竞争的损害。当进口不锈钢产品被认定为倾销，即以低于正常价值的价格进入中国市场时，商务部可以采取反倾销措施，如征收反倾销税，以抵消倾销产品对国内产业的损害。这种措施有助于维护公平竞争的市场环境，保护国内不锈钢生产企业的利益。
甬金股份作为不锈钢冷轧龙头企业，政策持续向好的当下，有望给业绩带来支撑。此外，甬金股份新增的产能也正在持续释放，据公告显示，广东甬金在23年下半年投产的“年加工35万吨宽幅精密不锈钢板带技术改造项目”、浙江甬金“年加工19.5万吨超薄精密不锈钢板带项目”顺利投产，这为甬金股份在今年上半年提供了增量，增厚了利润。从品种盈利看，广东甬金2023年实现净利润2.02亿元，占公司2023年利润总额的26%。可以看出，广东甬金产品盈利稳定且对公司业绩贡献率较高，随着上半年广东甬金“35万吨宽幅精密不锈钢板带技术改造项目”放量，公司利润得以增厚。
与此同时，甬金股份的海外市场保持强劲，越南甬金产能利用率进一步提升。2023年越南甬金发展已初具规模，逐步打开国际市场，在韩国、日本、俄罗斯、墨西哥、土耳其等海外主要市场有了一定知名度。越南甬金具备25万吨精密不锈钢带生产能力，根据公司公告称，上半年越南产能利用率进一步提升，在增加产量的同时，进一步降低加工成本，不难发现，越南甬金是公司上半年业绩大幅增长重要因素。另外，甬金股份本报告期确认浙江本部A区搬迁补偿净收益1.09亿元，报表亦得到改善。
相关分析指出，甬金股份受益于新产线顺利投产，叠加海外市场景气度旺盛，甬金股份不锈钢主业业绩再次企稳回升。长期看，作为不锈钢冷轧龙头，甬金股份在不锈钢主业稳定的前提下，有望通过产品结构调整以及新产业（钛合金+预镀镍）布局发展实现业绩稳步提升。
从盘面上看，甬金股份近半年以来股价已经上涨近34%，在申万特殊钢铁同行中排名第二，仅次于沙钢股份。可以推断，基本面稳健、护城河牢固的甬金股份即将迎来估值修复。
