作者戴笠
“存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金是中央银行货币政策的重要工具，是传统的三大货币政策工具之一，存款准备金的调整对整个金融市场有很大的影响，这种影响是全面性的。
中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率
央行突然降准，这个消息还是出乎预期的。央行选择在这个时候降准，一方面是降低实体经济的资金成本，为市场释放出流动性。另一方面是帮助实体经济的发展，包括降低资金成本，全面注册制提升直接融资比例等方式，来达到促进实体经济发展的目的。
当央行宣布降准之后，可以看A50期指的实时表现，目前微涨0.15%，市场的反应不算强烈。不过，央行宣布降准，对市场来说，还是传递出积极的信号，但刺激股市上行，还需要多项配套措施的出台，以提振市场的做多信心。而降准对普通人能产生的直接影响无非这几个：楼市回暖、物价抬升、工作岗位增加。就看这次能在哪些个点上起作用了。
MLF超额续作后，中国央行紧接着宣布全面降准！
3月17日周五，中国人民银行发布公告称：
为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
中国人民银行将坚决贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议和全国两会精神，按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健货币政策，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，着力推动经济高质量发展。
决定公布后，银行间主要利率债收益率快速下行，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行1.25bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行0.5bp，30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率下行1.75bp。
实际上，3月15日央行超额续作MLF后，市场对于短期内降准的预期降温。
中信证券明明团队在近期公布的研报中解释称：
降准与MLF超额续作的选择核心取决于基本面状况，如果经济偏弱，央行则会通过降准释放中长期流动性；如果经济偏强，则通过MLF补充流动性。如果年内后续经济持续强劲修复，MLF超额续作或是常态，触发降准或许需要更多基本面走弱的因素。
当下流动性市场同时面临总量与结构层面压力，若经济延续强势修复则后续超额续作MLF的可能性更高，但需关注MLF存量突破5万亿元触发央行降准置换MLF的可能性。
本次降准落地后，短期内会进一步降息吗？
据证券时报周五文章，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，受到人民币汇率、其他主要经济体加息空间与节奏的不确定性等因素制约，以及目前经济形势向上向好、社会预期稳定、发展信心提振等积极因素不断积累，短期来看降息的必要性和迫切性不算高。
